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物流资产大瘦身，阿里减持圆通累计套现超30亿元

2026-07-09 科技来源：另镜/作者：邵阳 12

摘要：圆通速递对外披露了一则股东减持公告，直观展示了阿里在物流赛道的“大瘦身”。

【另镜网】资本市场的细微变动，往往暗藏巨头战略调整的关键线索。7月6日晚，圆通速递对外披露了一则股东减持公告，直观展示了阿里在物流赛道的“大瘦身”。

公告显示，2026年4月23日至7月6日期间，阿里系平台杭州灏月通过大宗交易方式转让公司6845.32万股，占总股本的2%，减持价格区间为14.25至21.04元/股，减持总金额11.13亿元，是近期快递板块单笔规模最大的机构减持操作。减持完成后，杭州灏月持股由7.06%降至5.06%，仍为圆通速递第三大股东。

回望行业发展历程，阿里曾是通达系快递企业的核心战略投资方。多年来，阿里重金绑定圆通、韵达等物流企业，搭建电商专属配送体系。但如今，阿里对快递资产的布局态度却发生了根本性反转，从过往持续加码布局，转变为分批套现。

在市场人士看来，此次减持并非单纯的财务套利，而是行业周期与企业战略双重变革的必然选择。

从行业层面分析，国内电商增量红利逐步消退，行业告别高速增长阶段，下游快递行业深陷价格内卷，利润空间持续压缩，物流重资产的投资回报率不断走低，赛道投资价值持续降温。

实际上，目前阿里正在推进成立以来可谓是最彻底的转型改革，开启全面“资产瘦身”。公司持续剥离物流、线下零售、文娱、出行等非核心重资产，将回笼的资金集中投入AI赛道。一收一放之间，阿里逐渐告别全域生态扩张的旧模式，集中资源加码技术类重资产，全力向AI科技企业转型升级。

物流资本版图持续收缩

阿里与圆通曾是深度绑定的生态伙伴，早年为打通电商订单与末端配送的链路闭环，补齐淘宝、天猫的物流短板，阿里重金入局圆通，通过股权绑定形成深度协同。为统一持股运作，阿里在2023年底完成内部资产划转，将所持圆通股份全部归集至杭州灏月统一管理，彼时双方稳固的资本同盟关系堪称行业标杆。

但从2025年起，这份长期绑定的合作格局悄然松动。2025年3月，杭州灏月首次抛出大额圆通减持计划，并通过两轮集中减持累计套现近19.3亿元。今年4月，阿里系再度开启新一轮减持，累计套现11.13亿元。短短一年多时间，仅圆通一家，阿里系累计套现金额便超过30亿元，退出节奏清晰且坚决。

值得关注的是，从圆通速递的股价表现来看，本次减持区间股价走势平稳，并非借阶段性股价高点套利。纵观2025年至今多轮减持，阿里并未集中在股价高位批量抛售，其核心诉求并非赚取短期股价差价，而是坚定出售非核心资产。

实际上，圆通并非特例，阿里对另一巨头韵达的退出节奏高度同步。2019年，阿里创投入股韵达，持续夯实自身电商生态的物流根基。但自2024年开始，阿里对韵达开启持续小幅减持，持股比例逐年走低。

从重金布局、深度绑定共生，再到多轮持续减持，阿里对快递赛道的战略转向并非偶然。行业发展初期，电商红利快速爆发，绑定快递企业，是阿里扩张电商生态、保障配送能力的关键举措。

如今行业格局彻底重塑，同质化竞争加剧。与此同时，阿里菜鸟物流体系日趋成熟，对外部通达系企业的依赖大幅降低。在此背景下，剥离非核心快递资产、聚焦主业、落袋为安，成为阿里适配行业趋势、优化资产结构的必然选择。

快递行业迈入存量内卷

过去十年，国内快递行业依托线上电商渗透率持续提升，迎来爆发式增长。但随着国内实物电商渗透率逐步趋近饱和，行业高速增长周期落幕，整体增速显著放缓，增量空间持续收缩，正式迈入存量竞争阶段。

数据显示，2023年国内快递业务量达1320.7亿件，增速为19.4%；2024年国内快递业务量达1745亿件，同比增长21%；2025年业务量增至1989.5亿件，增速大幅回落至13.6%，行业增量逐年收缩。

与此同时，美团即时零售、京东小时达等即时配送新业态快速崛起，分流了生鲜、日用品、服饰等大量原有电商订单，持续分流传统快递的核心订单基本盘，进一步压制行业增长空间。

比增速放缓更严峻的，是行业无休止的价格内卷，彻底压缩了企业盈利空间。为争夺市场份额，快递企业常年大打价格战，单票派送价格持续走低，形成“业务量越涨、利润越薄”的尴尬局面。

2025年上市快递企业财报，直观暴露了行业盈利困境。其中韵达股份营业收入514.75亿元，同比增长6.04%，但归母净利润大幅下滑38.79%，仅为11.71亿元，增收不增利特征显著。圆通速递、顺丰控股虽实现营收与净利润双增长，但增速较2024年明显回落，盈利增长动能持续疲软。

盈利承压的同时，行业成本端压力持续加剧。人力薪酬、运输燃油、仓储场地、自动化设备升级等各项成本稳步上涨，与价格内卷形成双重挤压，持续压缩企业利润空间。尽管行业多次呼吁“反内卷”，企业也通过小幅上调派费改善盈利，但难以扭转行业长期低利润的发展格局。

在行业增长见顶、新业态持续冲击的背景下，行业发展逻辑彻底重构。对于追求高增长、高壁垒的资本而言，阿里逐步减持快递股权，是贴合行业周期、优化自身资产结构的理性布局。

“断舍离”的背后在押注什么？

在本轮资产优化过程中，阿里的物流生态打法，已实现了全面升级。阿里逐渐摆脱以往入股快递公司、依靠资本绑定行业资源的传统模式，转而聚焦技术自研，深耕菜鸟智能调度、无人配送、智能分拣等AI物流技术。以技术赋能替代资本绑定，这也是其逐步退出快递企业股权的关键原因之一。

不过，减持快递公司股权，只是阿里巴巴全域资产优化、战略迭代的微小缩影。近年来，阿里开启了一场全面且深度的业务“断舍离”，持续剥离非核心重资产、清退低效业务，通过精细化资产整合回笼现金流，为企业新一轮高质量发展蓄力。

在线下零售赛道，阿里逐步退出传统商超百货重资产领域，先后清仓银泰百货、高鑫零售等线下实体资产。在股权投资领域，阿里持续收缩非核心对外投资，分批减持小鹏汽车、B站、快狗打车等企业股权。

阿里此番大规模资产瘦身，并非单纯囤积现金、保守经营，而是为AI与云计算核心赛道的长期重投入精准输血。当下互联网行业的核心竞争壁垒，彻底转向算力、大模型、人工智能底层技术的硬核比拼。而这类前沿赛道，需要长期、巨额的资金投入，这也是阿里主动精简副业、聚焦主业的核心逻辑。

为夯实技术核心壁垒，阿里出台重磅投入规划，2025年2月官宣未来三年投入3800亿元，全力布局AI基础设施与云计算体系建设。目前，战略转型成效持续显现，阿里云稳居国内云计算行业第一梯队，AI相关业务收入已连续多个季度实现高速增长，通义千问大模型深度落地电商、物流、工业等多个实体经济场景。

业务架构层面，阿里同步完成深度精简整合，彻底砍掉冗余低效业务，确立电商、云AI两大核心发展主线，全面推进传统业务智能化改造。如今，电商板块的AI智能推荐、虚拟直播、智能客服等功能已落地，AI技术正全面渗透核心业务，助力阿里完成从互联网平台企业向科技技术企业的深度蜕变。

另镜 | 作者：邵阳 | 责编:陈秋 | 审核:张小蕾 | 监审:小婷

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