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当生猪行业陷入寒冬，牧原股份靠什么杀出重围？

2026-06-04 消费来源：另镜 | 作者：邵阳 1235

摘要：数据显示，牧原3月份的生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤，并进一步锚定了9.05元/公斤的降本目标。

【另镜网】2026年国内生猪行业深陷寒冬，生猪均价一度跌破每公斤10元的历史低位。叠加资本市场信心流失、行业估值承压，一众猪企陷入经营困境，行业整体寒意凛冽。

就在全行业承压之际，全球最大养猪企业牧原股份，在郑州研发中心近日召开了一场媒体交流会。这场交流会，跳出了行业普遍的焦虑氛围，以硬核数据和清晰战略，亮出公司逆周期突围的底气。在插上AI的翅膀后，牧原股份更是彻底打破了传统养猪业“靠天吃饭”的固有标签。

另镜注意到，支撑牧原穿越行业低谷的核心底气，首先来自极致的成本管控与稳健的财务布局。数据显示，牧原3月份的生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤，并进一步锚定了9.05元/公斤的降本目标。与此同时，牧原还在不断持续完善产业链布局，发力下游屠宰业务，稳步切入肉制品赛道，打造新的业绩增长极。

值得一提的是，在夯实经营与产业基础之上，牧原还在持续加码科技转型与全球化布局，为长期发展注入新动能，比如AI咳嗽管家、养猪大模型、智能防疫猪舍等。不止于国内市场深耕，牧原股份亦在积极开拓海外版图，布局越南合资厂，正式开启全球化扩张步伐。面对行业变局，牧原股份凭借硬实力穿越周期。

不靠内卷，如何压缩养殖成本？

“在养殖成本这块，要压缩至9.05元，头均挖潜。”本次交流会上，牧原股份首席法务官袁合宾抛出的这一串数字，瞬间抓住了所有人的注意力。生猪行业周期波动剧烈，当下猪价持续在10元/公斤的亏损线上下震荡，这一两块的成本差距，对于任何猪企而言，有可能事关生死存亡。

这一目标如何实现？牧原不靠内卷，而是坚持技术革新和精细管理的双向深耕。

在牧原的叙事里，养猪早已不是一件粗放的事情。2018年非洲猪瘟的冲击，倒逼行业开启精细化养殖升级。牧原率先突破传统养殖短板，创新打造智能空气过滤猪舍，为生猪养殖搭建防疫屏障，从源头降低疫病风险。

同时，公司持续推进养殖智能化布局，依托可通过生猪咳嗽声甄别健康状态的“咳嗽管家”、全覆盖场区的AI智能模型“小牧”，将资深兽医的专业经验数字化、普及化，赋能每一个养殖单元。技术赋能下，牧原养殖效率大幅跃升，PSP（头）从2020年的24.4提升至2025年的28.3，肥猪日增重从2021年的693克提升至去年的850克，养殖效率稳步提升。

如果说智能技术是牧原降本增效的硬核支撑，那么精细化人员与生产管理，则是企业深挖利润空间的核心关键。

为了让人人成为“创业者”，牧原股份建立了完善的“养猪工程师”培训认证体系，让一线员工精准掌握生猪习性、养殖设备操作、标准化养殖流程等核心技能。所有员工必须通过专业考核认证后，方可上岗开展养殖作业。

自2024年起，牧原全面推行一线薪酬改革方案，通过机制革新，让每位一线员工都能精准核算单批次生猪养殖的成本与利润。公司还推行单元化承包管理模式，将养殖单元交由员工负责，员工可获得对应养殖单元20%的利润作为薪酬，真正实现“员工当老板、按劳取高薪”，不再单纯“按月领薪”，而是“给自己打工”。

牧原的突围之路，不仅是上市公司自身的跨越式升级，更成为中国现代农业打破周期桎梏、迈向高质量系统化发展的生动缩影。

最大化挖掘单头生猪价值

作为一家猪企，其养猪的尽头当然就是卖肉。当牧原的生猪产能登顶全球后，向下游屠宰、分割乃至品牌肉延伸，便成了必然的选择。

袁合宾认为，从行业需求来看，猪肉消费市场长期具备发展潜力。猪肉是国人核心蛋白来源，未来家庭预制调理肉、精品包装肉会成为主流，消费者也愈发看重肉类品质，高品质加配套服务的模式将收获市场认可。

而在全产业链布局中，屠宰业务是牧原衔接前端养殖与终端消费的关键枢纽。牧原股份董事会秘书兼首席战略官秦军表示，与生猪养殖业务相比，屠宰环节资金投入更低、资本占用更少、整体经营压力更小，能够有效对冲养殖行业周期波动风险，完善公司盈利结构。

基于行业特性与自身发展规划，牧原为屠宰业务制定了清晰的阶梯式价值提升路径。短期公司将通过提升屠宰生产线产能利用率、深挖猪副产品价值，目标将单头利润从当前20元提升至30-50元。至于中长期发展，牧原将最大化挖掘单头生猪的产品价值，冲刺单头生猪屠宰利润达更高目标。

“屠宰业相较于养殖业而言，是低毛利高周转的。”在秦军看来，养殖与屠宰两大业务的经营逻辑截然不同，生猪养殖完整周期长达半年，重资产、长周期特征明显，而屠宰加工仅需两小时即可完成，周转效率极高。

依托前端海量养殖产能优势，牧原自然想要将步子迈得更大些。目前牧原的屠宰产品结构仍以基础产品为主，白条产品占比70%，常规分割品占比30%，而适配家庭终端的小包装精分割产品占比仅1%。但这占比极小的精分割业务，却是牧原未来把握消费升级的核心突破口。

为了抢抓终端消费红利，牧原启动了终端精分割产能布局，计划在北京、上海等一线核心城市周边建设分割中心，对基础白条猪肉进行深度精细化分割加工。这标志着牧原正式从B端加工生产，切入C端市场，开启品牌化发展新阶段。未来，牧原将持续推进全品类精分割改造，彻底优化产品结构。

以更高视角来穿越周期

行业周期变幻莫测，猪价走势始终牵动着投资者的心。“猪价什么时候涨？”这一行业终极问题，即便是深耕行业多年的牧原股份核心管理层，也无法给出精准定论。秦军一句 “价格永远是对的”，道破了身处周期之中的无奈。

事实上，即使身处周期，生猪行业并非一直深陷亏损泥潭。从2024年二季度至2025年三季度，生猪行业曾实现连续六个季度的整体盈利，真正的行业深度亏损局面，直至2026年一季度才正式开启。

在全行业深陷低价低迷、多数企业被动承压硬扛的当下，牧原没有选择被动等待周期回暖，而是主动布局、蓄力突围，核心策略便是主动降杠杆。目前牧原资产负债率已降至50.73%，且明确锚定50%以下的优化目标。

这份极致审慎的财务态度，根植于牧原数十年的发展底色。面对众多交流对象，袁合宾回望了90年代末亚洲金融危机的过往。彼时行业环境动荡，企业资金承压，牧原依旧选择四处拆借资金，如期还清所有银行贷款。“没有钱可以靠双手去挣，但没有了诚信，丢掉了良心，就再也挣不回来了。”

这份近乎执拗的坚守，穿越数十年时光，成为牧原最珍贵的无形资产，也换来了资本市场的极致信任，在全行业低谷、多数企业授信收缩的背景下，农业银行将牧原的授信额度大幅提升至110亿，成为企业穿越寒冬的坚实后盾。

在夯实内部底盘的同时，牧原股份跳出国内周期内卷，以全球化布局开启破局新路径。今年2月，牧原按下国际化提速键，先是成功登陆港股、完成A+H双地上市布局，随后越南首个合资养殖场正式投产，标志着其海外落地从规划走向实景。

不同于多数企业单纯转移产能、追逐海外红利的粗放出海模式，牧原的全球化逻辑，更具深耕思维。例如落地越南之初，牧原优先输出核心养殖技术，助力当地养殖户防控非洲猪瘟、破解养殖痛点，快速建立当地行业口碑。深耕东南亚市场的过程中，牧原始终坚持本土化合作策略，稳步扎根海外市场。

“出海一定是要融入当地，能为当地带来什么。”

从1992年一纸笔记开启创业之路，到2026年完成A+H双地上市、坐稳国内牧业龙头席位，三十四年风雨深耕，牧原始终与行业周期共生、与市场波动博弈。如今，在行业周期依旧迷雾重重的当下，想要突围并非坦途，但三十四年沉淀的韧性，已然让牧原拥有了穿越寒冬的核心底气。

另镜 | 作者：邵阳 | 责编:陈秋 | 审核:张小蕾 | 监审:小婷

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