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2026-05-12      金融      来源：另镜 作者：文哲      2

摘要：蚂蚁收购耀才证券获批 正式进入港股经济业务

【另镜网】蚂蚁收购耀才证券获批，正式进入港股经纪业务市场。

基于耀才低佣金战略的传统，以及Robinhood的成功经验，蚂蚁的技术输出有望推动耀才证券成为港股互联网券商的新“龙头”，并作为蚂蚁三大战略协同突进的战略支点。

蚂蚁还减持众安在线，并根据香港监管态度稳妥对待稳定币牌照申请，在港金融布局加快调整到位。

蚂蚁在港“一快一慢”： 加速入局券商，稳定币稳妥跟进

作为蚂蚁集团补足金融牌照和加快国际化布局的关键一环，蚂蚁集团收购耀才证券终于尘埃落定。4月29日晚，耀才证券公告宣布，要约方蚂蚁集团相关收购交易全部完成。

公开信息显示2025年4月，上海云进信息技术有限公司通过子公司Wealthiness and Prosperity Holding Limited向耀才证券发起要约收购，现金交易总价为28.14亿港元——上海云进是蚂蚁财富的股东。

耀才证券表示，蚂蚁集团的要约收购有助于巩固耀才证券作为香港本地领先零售经纪商的市场地位，加速数字化转型，并重新调整资金分配策略、以投资于能加快未来增长的业务或资产等。

企查查显示上海云进的法定代表人、总经理是黄浩，还是蚂蚁财富的董事长、网商银行的董事。他加入蚂蚁集团超过10年，现任蚂蚁集团资深副总裁、财富保险事业群总裁。今年4月，黄浩正式出任耀才证券董事局主席。在黄浩之前，上海云进的法定代表人是韩歆毅，也就是蚂蚁集团现任CEO。
在蚂蚁集团确定的“第三个10年”阶段的“新三大战略”：支付宝双飞轮、加速全球化、AI First格局下，耀才证券既是加速全球化战略的立足点和出发点，也是支付宝双飞轮战略的延伸，成为联结支付宝双飞轮、加速全球化两大战略的纽带，未来有望实现“1+1＞2”。

香港2025年以来稳定币监管立法加速，蚂蚁集团对稳定币业务有着浓厚兴趣，在区块链业务上有长久的探索和技术储备，并较早发声将积极参与香港的稳定币牌照申请，用于支持蚂蚁集团的跨境支付与全球财资管理业务。此前市场预期香港首批稳定币牌照有望发放3张。蚂蚁收购耀才证券在时间上和香港稳定币立法提速基本重叠，因此被一些投资者和研究机构期待，耀才证券可能成为蚂蚁集团稳定币业务落地的“棋子”之一。

在蚂蚁收购耀才证券大功告成之时，今年4月，香港金管局公布首批2张稳定币发行人牌照：汇丰银行，渣打银行、香港电讯等合资成立的碇点金融科技。数量略少于预期，且均为金融“老钱”背景，互联网背景的申请者毫无意外不在首批名单中，凸显香港监管部门在稳定币牌照发放上的谨慎态度，以及创新发展、风险防范缺一不可的务实态度。

金融业务变阵： 退出中金、蚂蚁减持众安在线

作为支付宝力推的新型支付手段，去年以来“碰一下”凭借大折扣的优惠受到商家和消费者好评，走入各种支付场景，并逐步从支付向其他场景自然延展，例如小区门禁卡、以及外卖通行证等。“碰一下”的场景拓展仍在继续。

当蚂蚁集团在香港紧锣密鼓收购耀才证券，阿里巴巴却在加速退出内地金融机构。2019年2月，阿里巴巴入股中金公司，以每股15.5港元的成本购入中金公司2.03亿股H股，进入前五大股东。截至2024年末，阿里持有H股的10.66%，进入2025年开始减持。中金公司2025年报显示，阿里巴巴已经不在主要股东的披露范畴内。

保险领域，早在2017年，蚂蚁作为大股东的众安在线财产保险以“首家互联网保险公司”的概念登陆港股，主要在内地市场开展财险等业务，不过股价从上市后的最高点97.8港元跌到现在12港元。

当阿里减持中金公司的同时，蚂蚁也减持众安在线。2025年6月，蚂蚁集团减持众安在线3300万股，持股比例从10.37%降至7.63%。蚂蚁集团表示减持是为了优化资金配置效率，不影响蚂蚁集团与众安保险的业务合作，蚂蚁一如既往看好众安保险的长期发展。减持后，平安成为众安在线的第一大股东。

收购耀才证券标志着蚂蚁转换战略和打法，重新布局持牌金融业务。而且“南下”战略的坚定执行，和内地监管部门对持牌金融机构股东资质、业务本质、合规风险的穿透式监管严格有关。比如主打港美股线上交易的富途证券、老虎证券，多次向内地用户提供港美股开户交易业务，违反了《证券法》、外汇管理等法律法规，2021年后被内地监管部门采取约谈等措施，不得不终止对内地用户的增量服务，稳妥处置存量客户。

因此也不难理解近期耀才证券“辟谣”称，既不会拓展内地客户的经纪服务，也无涉足代币化资产等Web3领域的计划，而是持续为香港本地客户提供高质量服务。

或与富途展开竞争 成为港版Robinhood?

业绩方面，耀才证券2025年6月发布了截至2025年3月过往一年的年度业绩，收入9.72亿港元，同比增7%；净利润约6.18亿港元，同比增10.6%。2025年11月，耀才证券发布截至2025年9月的六个月中期业绩，收入4.97亿港元，同比增长10.72%；净利润3.27亿港元，同比增长4.77%

放在港股二级市场去年以来成交火爆的环境下，耀才证券业绩增长低于二级市场成交量增长。港交所数据显示，2025年上半年，港股平均日成交额达2402亿港元，较2024年同期的1104亿港元增长118%，创2010年以来同期新高。受ETF互联互通计划扩容及新产品持续上市影响，2025年上半年ETF日成交金额攀升至338亿港元，同比增184%。

在南下资金踊跃、政策优化、外资重回香港市场的多重推动下，港股成交火爆的局面还在持续。港交所今年4月发布的一季度《市场概况》显示，2026年一季度香港股票现货市场平均日成交额达2767亿港元，同比上升14%。

结合耀才证券暂不进入内地和web3市场的战略规划，立足港股牛市的市场环境，耀才证券未来的主要增量空间还是以科技赋能经纪和财富管理业务，深耕港股交易、理财、投顾市场并拓展美股等主要市场。

耀才证券成立以来主打低佣金战略，号称“平佣一哥”。2003年，香港特区政府取消最低佣金制度，耀才证券率先把交易佣金率从0.25%降到0.05%，获得大量散户青睐。

如果继续贯彻“低佣金”特色甚至发挥到极致——也就是0佣金，耀才证券有望成为香港版的Robinhood，后者是美国一家主打0佣金、全天候交易的在线“网红”券商，以技术之力显著降低了投资门槛与成本，吸引大量无经验或少经验的散户参与股市投资。

2021年以来美股的“meme股热潮”、“散户抱团逼空华尔街”等重大事件中，Robinhood成为中小投资者的交易“杀手锏”，目前Robinhood市值超过660亿美元，超过A股券商龙头中信证券，估值也远超传统券商。

但这种战略需要券商有着强大的IT开发团队和能力。耀才证券本身可能不具备相应的能力，而蚂蚁能补足技术短板。蚂蚁、耀才将在技术、管理、客户资源等方面深度融合，融合效果将深刻影响蚂蚁“三大”战略的成效。

未来耀才证券不排除和富途证券、老虎证券等，特别是规模更大、技术水平出色的富途证券展开激烈竞争。

富途得到腾讯、红杉资本的投资，深耕港美股经纪市场多年，官网直接打出“美股港股0佣金交易，全场基金申购0费率”的广告语。

在被内地监管部门叫停内地业务后，近几年富途加大对香港户籍用户的开拓力度，还成功进入新加坡、日本、澳大利亚等股市和财富管理业务。

2025年富途控股总营收228.47亿港元，同比增长68.1%；非通用会计准则（Non-GAAP）净利润达116.45亿港元，同比增长101.9%，增长势头凶猛。耀才证券作为后来者，尽管有蚂蚁集团的资金和技术加持，会选择和富途等错位竞争、还是直面“厮杀”？




另镜 | 作者：文哲 | 责编:陈秋 | 审核:张小蕾 | 监审:小婷


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