另镜网_原创商业媒体看懂时代浪潮

首页 > 科技

ADR上市后股价重挫，SK海力士为何急转直下？

2026-07-14 科技来源：另镜｜作者：苏叶 17

【另镜网】7月13日，韩国存储芯片巨头SK海力士韩股暴跌15%，美股收跌9.32%，创下公司18年来最大单日跌幅。受此影响，韩国基准股指 KOSPI单日暴跌逾9%。

就在上周五（7月10日），SK海力士刚刚完成美国存托凭证上市，首日即暴涨12.8%。短时间内这家备受瞩目的AI公司股价走势为何急剧反转，成为投资者和市场机构关注的焦点。

从市场表现看，近年来，SK海力士一直在全球存储市场中占据重要地位。随着人工智能不断发展，全球AI算力需求高涨，而AI加速芯片最关键的配套器件恰恰就是HBM，GPU需要HBM来匹配其算力。SK海力士凭借在HBM领域的领先优势，占据着全球较高的市场份额，并长期保持对英达伟等头部客户的稳定供应。

亮眼的表现使得SK海力士的股价水涨船高。数据显示，2026年以来，SK海力士的股价累计涨幅已经超过340%，过去一年的涨幅更是达到了惊人的1024%。今年6月22日，SK海力士股价大涨5.8%，市值短暂超过三星电子，成为韩国市值最高的企业。

此次股价回落，一部分正是因为SK海力士前期涨幅过快，股价积累了一定获利盘，尤其是在美国ADR上市后，海外资金持续流入，进一步推高了公司估值。在这种背景下，部分投资者选择获利了结，导致市场出现较大规模抛售。

另一方面，韩国本土券商韩国投资证券（KIS）发布的一份报告也被视为SK海力士股价大跌的导火索。

该机构指出，SK海力士预计今年第二季度的营业利润为60.4万亿韩元，较65万亿韩元的市场共识预期约低8%。尽管KIS表示这是对盈利预测进行的正常化调整，并不意味着行业增速放缓，但投资者依然对此感到担忧。

此外，市场人士认为，资金流动性的变化也是重要诱因。扎克斯投资管理（Zacks Investment Management）首席市场策略师布莱恩·马尔伯里指出，SK海力士ADR发行恰逢SpaceX近期IPO，市场大量资金被新股发行吸引，导致二级市场流动性有所减弱。随着增量资金转向一级市场，存量资金配置趋于谨慎，市场成交活跃度下降，股价波动也因此被进一步放大。

同时，中东地缘局势再度紧张，引发全球市场避险情绪升温，芯片板块普遍承压。

总体来看，SK海力士此次股价大幅下降更多受到市场情绪、流动性变化以及宏观因素的共同影响，而非公司基本面出现明显恶化。

尽管短期市场波动加剧，但AI算力需求增长的长期趋势并未改变。随着HBM4等新一代产品逐步推进，以及全球科技企业持续加大AI基础设施投入，SK海力士仍有望受益于行业发展，其长期竞争力则有待市场进一步验证。

评论区