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2026-05-31      科技      来源：另镜｜作者：文哲      8

摘要：AI转型投入的影响，蚂蚁利润走低、派息力度却逆势提升。

【另镜网】AI转型投入的影响，蚂蚁利润走低、派息力度却逆势提升。当下蚂蚁全面发力AI生态，上线了多款新型AI支付产品并打响token“价格战”，同时布局消费级硬件、加码产业链投资，重投入模式也使其面临一定的现金流和短期利润压力。

蚂蚁利润下降、分红提升 “输血”股东、回馈员工二合一

阿里巴巴最近有些“烦心事”。公司港股股价2025年10月至今回撤达35%。业绩也承受着罕见的下行压力。今年5月，阿里集团发布2026年一季度财报，显示阿里集团1-3月从蚂蚁集团获得的投资收益为3.75亿元人民币，相较于2025年1-3月的17.63亿元，下滑幅度达79%。

阿里集团持有的蚂蚁集团全面摊薄基础上的股权比例为33%。会计政策方面，阿里一般延后一个季度计入所有权益法核算的投资损益，以此估算蚂蚁集团2025年4季度利润约11.36亿元。

2026财年，阿里从蚂蚁集团获得的投资收益为50.48亿元人民币，比2025财年的126.48亿元下滑约六成。结合阿里持有的蚂蚁集团股权比例估算，蚂蚁集团2025年利润为153亿元。

利润下滑的同时，蚂蚁却加大派息力度。财报显示截至今年3月末，阿里收到蚂蚁集团的股息为人民币32.93亿元。对比截至2025年3月末，阿里从蚂蚁集团收到的股息为人民币26.3亿元。也就是说，蚂蚁集团最新的派息力度大幅增长超1/4。
当前阿里、蚂蚁集团均把AI作为重要战略之一，但AI转型需要海量资金支持，加大了利润压力。财报显示，阿里2026财年收入1.02万亿元，同比增长3%；经营利润501.5亿元，同比下降64%；净利润1021.27亿元，同比下降19%。蚂蚁集团通过分红方式向股东的“输血”，客观上更有利于阿里等股东。

另据媒体报道，今年4月的股东大会上，蚂蚁表示将在优先保障发展并确保经营和财务状况稳健的前提下，向全体股东分红，持有股权激励工具的员工也将享有分红对应的经济利益，因此分红也是在公司无法上市的情况下，稳定员工队伍的重要举措。

下重注AI时代的支付市场 蚂蚁开打token“价格战”

阿里集团解释，蚂蚁集团投资收益的下降，主要是蚂蚁集团加大用户开拓、加大科技投入导致成本增长。蚂蚁集团2024年调整战略以来，“双飞轮”、国际化、AI first三大战略均需持续的资金和人才投入。官网显示蚂蚁集团2026年春招的技术类岗位占比高达85%，其中超70%的岗位与AI直接相关，重点聚焦大模型算法、多模态生成、数据智能及基础平台研发、AI安全等核心领域。

上述股东大会的媒体报道也显示，蚂蚁2025年研发投入达289.8亿元，研发投入占营收比重超过15%。蚂蚁集团2024年度ESG报告显示，2024年研发投入234.5亿元，也就是说去年的研发投入同比增长23.59%，加大短期的利润压力。

重金投入下，研发成果源源不断。就在5月26日的AI支付生态大会上，支付宝展示了一套面向AI时代的完整支付基建体系：协议侧，ACT和智能安全体系构成地基；交易侧，AI付与AI收打通消费端和商家端；应用侧，囊括了AI付、AI收及管理Agent支付的“AI钱包”、为购买Token而生的Token Pay。这也是全球首个Token Pay服务和AI钱包产品正式亮相。
“AI时代下商业本质未变，但智能体新角色重构一切。”蚂蚁集团CEO韩歆毅表示：“AI支付的本质，需要牢牢抓住Agent和Token这两个关键的载体，这是支付在AI时代与移动互联网时代非常本质的差别。”

确实如此，进入AI时代，Token、数据和工具等数字资源正在成为最重要的生产要素，Token则是智能体持续运行必不可少的“汽油”。

蚂蚁集团研究院院长庄蹯大胆预测：到2030年Token消耗量将增长超过300倍，全球将拥有220亿的活跃智能体，年执行任务400万亿次。因此高效支付Token对AI服务至关重要。在蚂蚁的构想中，Token Pay是链接用户和大模型公司的桥梁，轻松解决用户订阅、充值Token的需求，保证智能体任务不中断。

近年来蚂蚁还加大线下市场的改造力度。但由于线下从业者的知识储备、使用惯性等限制因素，导致AI渗透率较低。针对这个难题，本次支付大会上，蚂蚁推出了商家经营智能体“晓雨”。作为店家的AI店员，集成了“晓雨”智能体的“碰一下”终端不只是收银工具，还兼具会员、商品、流量分发等能力，消费者“碰一下”付款的同时，还能自动加入门店会员、领取优惠券、获取到店到家服务。

为吸引用户使用Token Pay等产品，蚂蚁本次大会上还发布支付宝AI开发者激励计划，核心是一系列颇具吸引力的折扣：Token专项补贴、个人开发者0支付费率优惠、企业支付费率6折。这意味着蚂蚁集团AI和支付业务的“烧钱”仍将持续，“价格战”、“补贴战”将持续消耗蚂蚁集团的流动资金。换句话说，为了落实三大战略，蚂蚁自身的现金流在和补贴等产生的失血速度“赛跑”。

抢占AI硬件入口 Willit AI眼镜寄予厚望

当AI产品和场景加速落地的时候，蚂蚁集团也正式杀入消费级AI硬件产品市场。业内有不少观点认为，智能眼镜是AI时代链接现实场景的最佳入口工具，大厂纷纷杀入智能眼镜市场。

今年5月下旬，蚂蚁正式发布首款自研AI眼镜Willit，手机应用App Willit AI同步上线。Willit支持拍照录像、通话音乐、实时翻译、录音转写、拍照识图等功能， 899元的定价远低于其他大厂智能眼镜1500-2000元甚至更高的定价，堪称“业界良心”，反映出蚂蚁渴望以低价吸引潜在用户的雄心和急迫感。
Willit的销售主体为北京蚂蚁佐罗科技有限公司，企查查显示蚂蚁佐罗的法定代表人、总经理为黄星，赵闻飙为董事。公开信息显示，赵闻飙是蚂蚁集团资深副总裁、蚂蚁数科CEO。官网显示，赵闻飙带领蚂蚁数科，专注于区块链、AI、安全科技、物联网、云原生等核心技术突破，向各个行业提供领先的数字技术解决方案；黄星曾是蚂蚁数科的安全科技事业部总经理。
蚂蚁数科CEO赵闻飙担任蚂蚁佐罗的董事
蚂蚁佐罗的法定代表人、总经理黄星
除了自研，蚂蚁还围绕AI泛生态链全面下注。

公开信息显示今年5月，蚂蚁领投极壳科技Hypershell的5000万美元B+轮融资。极壳科技是一家消费级外骨骼企业，致力于提供革命性的个人助力产品，长期目标是让外骨骼类似智能手机，成为走进千家万户的消费产品；

大约同时，eVTOL整机研发商华羽先翔完成Pre-A轮融资，蚂蚁集团再次领投，数亿元融资将用于加速鸿鹄系列固定翼油电垂直飞行器的适航取证、低空出行及商业场景的落地；

接着5月底，光轮智能完成新一轮融资，蚂蚁集团领投，融资将用于物理AI的数据与评测基础设施相关核心技术投入，加强规模化交付能力，并加快全球市场开拓与生态合作。

另一方面，蚂蚁亦转让部分AI企业的股权，调整投资版图。企查查显示今年5月，蚂蚁集团旗下上海云玡企业管理咨询有限公司作为大股东的原力聚合（重庆）信息技术有限公司退出原力图新（重庆）科技有限公司，阶跃星辰成为原力图新的全资股东。原力聚合则由旷视科技联合创始人兼高级副总裁杨沐创办，原力图新则是一家2024年成立的AI初创企业。



另镜 | 作者：文哲 | 责编:陈秋 | 审核:张小蕾 | 监审:小婷


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