另镜网_原创商业媒体看懂时代浪潮

首页 > 消费

飞鹤鲜奶粉战略落地摆脱海外原料掣肘

2026-07-15 消费来源：另镜 | 作者：谢涵 14

摘要：鲜奶粉时代来了！

【另镜网】鲜奶粉时代来了！7月13日，飞鹤举办“鲜奶粉战略暨原料活性实证研发成果发布会”，正式发布“全链鲜活守护六大保障”，围绕奶源、原料、配方、产品、溯源、标准六大维度筑牢品质根基。依托16种核心原料100%自研自产能力，飞鹤以“原料鲜+产品鲜”双重品质标杆，率先迈入鲜奶粉时代。

当下，我国奶业已实现从“追赶”到“领跑”的跨越，产量稳居全球前三，核心品质指标优于欧盟标准‌。我国奶业在生产效率、质量安全及技术创新等方面均取得历史性突破。不过产业发展仍存在薄弱环节，比如核心原材料与配套技术仍存在对外依存度较高等问题。‌‌

为打破这种局面，飞鹤自2011年起全面布局乳蛋白深加工技术，在核心原料品质上实现“换道超车”。截至目前，飞鹤已实现16种核心原料100%自研自产自控能力、12种原料技术储备。

目前，乳业行业告别过去十年普涨红利，转向结构性增长。在这一背景之下，乳业企业业绩承压。飞鹤也难幸免，2025年可以说是飞鹤上市以来业绩压力最大的一年。

经历了2023-2025年超长下行周期后，2026年被视为乳业行业‌触底拐点之年。作为国内婴幼儿配方奶粉龙头企业，飞鹤依靠核心竞争壁垒，随着高端新品放量、渠道费用优化以及多元化业务推进，盈利有望改善。

16种核心原料自研自产

经过多年发展，我国奶业迎来历史性发展变革：奶牛规模化、智慧化养殖水平领跑全球，规模牧场奶牛单产达到美国同等水准，各项核心质量指标整体优于欧盟规范。不过产业发展仍存在薄弱环节，奶业进口依赖程度较高，饲草供给、良种繁育、优质奶源等关键环节，核心原材料与配套技术仍存在对外依存度较高、易受外部约束的难题。

以婴幼儿配方奶粉产业为例，一罐婴配粉中乳清蛋白、乳铁蛋白、乳糖等核心营养原料占比超七成，这类原料的新鲜度与安全品质，直接决定终端奶粉产品优劣。但海外采购原料从境外生产至运抵国内生产企业，流通周期动辄数月、乃至跨年；长途储运中温差起伏、湿度波动、多次中转装卸等多重因素，极易引发品质不稳定风险。除此之外，乳清粉、乳铁蛋白等关键原辅材料供给高度依赖海外，产业“卡脖子”难题，已然成为制约我国奶业高质量发展的突出隐患。

“乳清蛋白类原料就是‘乳业芯片’。海外供应商的涨价和断供风险永远存在，依赖进口就永远受制于人。”中国飞鹤副总裁、研究院院长张旭光介绍，过去，这些核心原料高度依赖进口。

中国飞鹤副总裁、研究院院长张旭光发布飞鹤原料活性实证研发成果

为筑牢国产婴配粉品质与口粮安全根基，飞鹤自2011年起全面布局乳蛋白深加工技术。历经十五年潜心攻坚、数千次技术试验，依托“十四五”国家重点研发专项支持，飞鹤独创鲜奶直提乳蛋白鲜萃活性工艺，在核心原料品质上实现“换道超车”。

继2022年建成中国第一条乳铁蛋白自动化生产线后，飞鹤于今年再次建成中国首条高纯度α-乳白蛋白智能化生产线，实现高端活性乳蛋白国产化量产的里程碑式突破，并且纯度较行业平均水平提升一倍，为配方奶粉精准模拟母乳营养结构提供了关键原料保障和更高品质的国产选择。

“原料自产是最高级别的安全与新鲜，只有原料鲜+产品鲜，才是真正贴合母乳、守护宝宝的高品质新鲜。”中国飞鹤总裁蔡方良表示，依托64年的产业积淀与科研实力，飞鹤正式落地“鲜奶粉”战略，打造“原料鲜+产品鲜”双重品质标杆，并搭建起覆盖奶源、原料、配方、产品、溯源、标准的“全链鲜活守护六大保障”体系。

中国飞鹤总裁蔡方良发布“鲜奶粉”战略

在原料端，依托16种核心原料100%自研自产能力，飞鹤启萃、迹萃、卓睿、星飞帆等主线产品，均采用30天内自产鲜活原料，避免进口原料经长途储运、长期仓储带来的活性流失；配方端，飞鹤依托“十四五”国家重点研发计划项目成果，实现效果、成分、活性更接近中国母乳，免疫蛋白配比贴合母乳原生状态；产品端，飞鹤挑战6个月短货架期，严控终端成品新鲜度；溯源端，继鲜萃系列后，飞鹤卓睿及星飞帆重磅升级新鲜原料溯源系统，消费者仅需扫码，即可追溯奶粉生产全程、新鲜原料生产日期及检测报告。

截至目前，飞鹤已经建成5大国内首创规模化生产线，覆盖乳铁蛋白、脱盐乳清、水解乳蛋白、酪蛋白、牛初乳等核心原料。建成黑龙江、内蒙古、宁夏三大乳蛋白深加工基地，日处理鲜奶能力达3000吨，构建起世界级乳蛋白原料供应体系。

发布会上，经权威机构实证，飞鹤自产原料不仅在新鲜度上领先，更在结构保留、吸收活性和功能活性三大维度上实现对进口原料的全面超越。

监管趋严下龙头企业的机遇

2026年，全球经济维持温和复苏态势，我国全年GDP增长目标设定在4.5%-5%区间，宏观政策将持续聚焦扩内需、促消费两大主线。依托消费补贴、消费品以旧换新等系列扶持举措，国内消费市场稳步回暖，内需对经济增长的拉动作用持续增强。当前全球贸易争端频发、地缘局势不确定性加剧，相较外贸相关主体，中国飞鹤深耕国内消费赛道，拥有更稳定的政策支撑，也更受资本市场青睐。

人口发展是我国现阶段至关重要的结构性核心议题。自2022年起，我国人口总量步入负增长阶段，2024年全国出生人口仅954万人，2025年出生规模进一步回落至900万人左右，人口发展承压态势凸显。为应对该形势，国家密集推出力度空前的生育配套支持政策：中办、国办出台《育儿补贴制度实施方案》，明确自2025年1月1日起，向三周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放育儿补贴；2026年7月1日，全国统一标准的普惠生育保障新政落地推行，多地同步落地住院分娩费用“零自付”惠民举措。

立足政治经济学维度分析，人口发展战略现已提升至国家安全层面的核心布局。后续预期将持续落地多项生育激励配套政策，涵盖延长生育假期、扩充普惠托育服务供给、实施住房倾斜补贴等多重举措。系列政策将从两方面深刻影响婴幼儿奶粉行业：一方面长期托举母婴刚需市场需求，另一方面为头部乳企创造差异化竞争契机。在政策引导下，消费者选购婴配产品时，会更加青睐品控体系完善、品牌公信力过硬的行业龙头。

短期来看，新生儿数量不断下降，持续挤压婴配粉整体市场空间，也是飞鹤业绩走弱最核心的宏观因素。但长期来看，育儿补贴政策能够稳住行业基本盘，存量市场高端化趋势依旧明确：消费者只是减少采购次数，对产品品质的要求不降反升，超高端奶粉渗透率持续提高。另一方面，飞鹤深耕国内消费市场，属于纯粹内需标的，面对复杂地缘局势与贸易争端时抗风险能力更强，不存在出口关税、供应链外迁等困扰，对比科技、出口类上市公司具备显著差异化优势。

从政策层面来看，2025年正式施行的新国标大幅收紧婴配粉注册条件、升级营养标准，中小品牌出清进程提速，行业龙头充分受益于市场集中度提升。市场监管部门持续强化奶粉安全监管，“史上最严奶粉新政”监管力度不断加码；发改委等多部门同步出台扶持政策，助力国产奶粉品牌发展壮大，鼓励头部企业通过并购整合扩张市场规模。

奶粉行业兼具民生属性和国家战略属性，婴幼儿营养安全直接关系到国民素质和人口质量，属于政府高度关注和严格管控的领域。可以说，这对于飞鹤等行业龙头是挑战，监管趋严增加合规成本。不过，对于龙头企业来说，更大程度上是机遇，监管壁垒阻挡新进入者，强者有望恒强。

核心竞争壁垒稳固

中国飞鹤是国内婴幼儿配方奶粉龙头企业。飞鹤的历史可追溯至1962年成立的黑龙江省赵光农场乳品厂，是中国最早的乳制品企业之一，深耕乳业六十余年。

中国飞鹤主营业务为乳制品及营养补充剂的研发、生产和销售，核心产品包括婴幼儿配方奶粉、成人奶粉、液态奶及营养补充剂。旗下拥有飞鹤、星飞帆、臻稚等多个知名品牌。2019年-2025年度，飞鹤奶粉连续7年中国销量第一。

2003年，飞鹤以飞鹤国际主体借壳登陆纳斯达克，是国内首家赴美上市乳企，开启海外资本化道路。之后，飞鹤经历两次转板升级：2005年4月，从纳斯达克转至纽交所中小板；

2009年8月，进一步转至纽交所主板交易，拓宽海外资本渠道。

由于长期估值低估、交投冷清，再加上美股再融资难度大，制约国内奶源、产能扩张，2013年飞鹤完成美股私有化退市。2019年，飞鹤于港交所主板上市。

分析飞鹤美股和港股两阶段来看，美股阶段适配早期海外扩张，但水土不服选择退出；港股兼具国际化与内地资金通路，是公司长期稳定资本平台。

从中国乳业行业整体情况来看，行业整体规模已突破6500亿元天花板。全民基础饮奶普及阶段结束，常温奶同质化严重、价格战常态化，行业告别过去十年普涨红利，转向结构性增长。上游持续出现原奶阶段性过剩，散养、中小牧场大面积亏损，行业加速淘汰低效养殖产能，规模化、数智化牧场成为供给主力。

数据显示，2025年，全国原料奶总产量4091万吨，同比小幅增长0.3%；规模化牧场单产提升至10.5吨，但散养低效产能持续出清，淘汰大量低产奶牛。

从生鲜乳价格来看，2025年全年收购均价3.06元/公斤，同比下跌7.8%，多数中小型牧场全年亏损，行业上游承压；年末伴随产能去化，奶价跌幅收窄，底部企稳。

奶源自控成为头部核心壁垒，伊利、蒙牛、飞鹤持续自建、托管规模化牧场，国产生鲜乳自给率稳步提升，但高端功能原料供给缺口仍大。
从企业业绩来看，伊利、新乳业、妙可蓝多等少数上市乳企实现营收净利双增；过半企业业绩下滑，光明乳业年度亏损，区域液态奶企业普遍增收不增利甚至亏损；仅全产业链、多品类布局龙头穿越周期。

从企业竞争格局来看，伊利、蒙牛占据液态奶超43%市场份额；婴配粉赛道飞鹤、伊利稳居前二；区域乳企只能依靠低温鲜奶、特色乳细分赛道差异化生存，中小企业生存空间持续压缩，马太效应逐年强化。

具体来看飞鹤，2025年可以说是飞鹤上市以来业绩压力最大的一年，营收、利润双下滑，核心驱动来自新生儿数量下行的结构性行业压力，叠加渠道促销、刚性营销费用放大利润跌幅。

不过，需要看到公司核心竞争壁垒并未受损。龙头市占率稳固、超高端产品矩阵具备定价权、全产业链原料自主完成突破、纯内需属性拥有政策确定性。短期业绩承压属于行业周期阵痛，长期受益行业出清、国产替代、生育配套政策三重逻辑，业绩修复看点在于高端新品放量、渠道费用优化、多元化业务盈利改善。

经历2023-2025年超长下行周期后，2026年被视为乳业‌触底拐点之年。上游低效奶牛产能持续出清，叠加奶酪、深加工产线集中投产，原奶过剩问题逐步缓解；2026年生鲜乳价格有望结束连续四年下跌、进入温和上行周期，上游牧场盈利逐步修复。长期看，2030年全国奶类产量预计达4507万吨，人均饮奶量稳步提升，消费增长空间广阔。

另镜 | 作者：谢涵 | 责编:陈秋 | 审核:张小蕾 | 监审:小婷

评论区