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哈啰双线“翻车”：Robotaxi撞人、400亿金融遇阻，跨界速成失灵

2025-12-17 科技另镜一涵 125757

摘要：当务之急不再是讲述更宏大的故事，而是回头夯实最基本的安全与合规

【另镜网】一家以共享单车起家的公司，在自动驾驶的激流与金融监管的暗礁间同时触底，揭示出互联网企业跨界速成模式的脆弱根基。

近日，湖南株洲街头，一辆车身贴着“哈啰自动驾驶”的车辆停在斑马线旁，市民与民警正合力抬起车体，一名行人被卷入车底。伤者虽已送医，但这场发生在Robotaxi（自动驾驶出租车）商业化试点路段的事故，将哈啰推至风口浪尖。

几乎在同一时间，全国多地哈啰电动车用户发现，车辆的远程定位、在线查看电量等“永久会员”功能突然失效，部分车辆甚至在骑行中意外断电锁死。哈啰将原因归咎于“2G网络退网”。

一边是重金押注的前沿科技赛道突发安全危机，一边是支撑流量变现的金融业务撞上监管红线，哈啰的双线困局，暴露了其激进扩张背后的深层隐患。

事故惊醒速成梦

“用两年时间，走完其他玩家十年的路”，哈啰自动驾驶联合创始人曾如此定义其雄心。现实是，这条路刚起步就险些酿成悲剧。

从2025年4月披露规划，到12月初启动商业化，哈啰Robotaxi的推进速度堪称行业“异数”。其路径清晰而激进：联手蚂蚁集团、宁德时代成立合资公司，发布与东风启辰合作的前装量产车型HR1，核心自动驾驶软硬件系统则来自地平线。

这是一条典型的“整合式”速成路径。哈啰自身缺乏核心技术积累，试图通过资本与产业链合作，快速拼接出一个Robotaxi解决方案。

要知道，特斯拉、谷歌、百度等巨头在该领域已深耕十余年，而哈啰凭借“资源整合”的速成路径，硬生生挤进了这条高门槛赛道。

然而，自动驾驶没有捷径，安全是必须跨越的第一道关卡。株洲事故暴露的，正是“速成模式”在真实复杂路况下的脆弱性。当技术打磨被商业速度所挤压，隐患便以最残酷的方式显现。事故发生后，哈啰在株洲的运营已被暂停，其“2027年部署超5万辆”的豪言，蒙上了一层厚重的阴影。

盈利困境与赛道“内卷”

哈啰急于在Robotaxi赛道取得突破，根源在于其核心出行业务始终未能走出盈利困局。公开财务数据显示，2018年至2020年，哈啰累计亏损超过48亿元。尽管共享单车收入在2020年达到55亿元，但同比增速已从三位数骤降至21.1%，增长明显乏力。

由于后续未再披露完整财报，其确切经营状况成谜，但行业整体的盈利压力有目共睹。以美团为例，其包含共享单车在内的新业务板块，2022年至2024年累计亏损超过558亿元，2025年第三季度仍录得12.78亿元亏损。而在哈啰重金投入的共享电单车领域，目前也仅有少数玩家实现规模化盈利，行业普遍处于“烧钱换市场”阶段。

据艾瑞咨询发布的《2024-2025年中国共享电单车行业研究报告》，现阶段青桔、美团、哈啰、松果四家“全国性规模品牌”凭借运营规模、技术研发和供应链优势，正在占据市场主导地位。其中，仅有松果出行一家实现规模化盈利。

主营业务造血能力不足，迫使哈啰必须寻找能够提振资本市场信心的新叙事。然而，它押注的Robotaxi赛道，本身也已是一片竞争白热化的“红海”。

行业头部玩家正展开激烈角逐：百度“萝卜快跑”与谷歌Waymo争夺全球龙头地位；“双雄”文远知行与小马智行在完成美股上市后，又同步登陆港交所；出行平台如曹操出行也发布了雄心勃勃的“十年百城千亿”战略。此外，小鹏等车企也宣布下场，计划在2026年推出RoboTaxi并开放生态合作。

但与赛场热度形成鲜明对比的，是资本市场的冷静反应。文远知行与小马智行在港股上市首日，股价分别下跌9.96%、9.28%。这种遇冷直观反映了行业的核心痛点：巨额投入与遥遥无期的盈利。仅以文远知行为例，2021至2024年其研发投入合计超33亿元，累计亏损近68亿元。

因此，哈啰闯入的不仅是一个技术密集的尖端领域，更是一个需要长期巨额投入、且已被众多巨头重兵布局的残酷战场。行业先行者的财务状况，清晰揭示了这一赛道的“烧钱”本质。以被称为“Robotaxi双雄”的文远知行与小马智行为例，仅2021年至2024年间，文远知行的研发投入合计就高达33.51亿元，累计亏损近68亿元；小马智行同期也投入了不菲的研发费用并承受着巨额亏损。

在自身主营业务根基未稳、持续“失血”的情况下，哈啰选择在这样一个高消耗的赛道开辟“第二战场”，其面临的资金压力与技术挑战远超想象。

400亿金融版图“清零”

如果说Robotaxi事故暴露了技术速成的风险，那么金融业务的合规危机，则直接动摇了哈啰赖以生存的变现根基。这项曾将数亿出行流量转化为利润的“现金牛”业务，通过为金融机构导流分润，在2024年促成的贷款规模据称已突破400亿元。

但这一版图存在致命缺陷：长达六年的“无证驾驶”。据悉，在关键的网络小贷、消费金融等牌照上，哈啰始终缺失，仅持有一张融资担保牌照。

2025年10月1日，“助贷新规”正式落地，彻底改变了游戏规则。新规要求商业银行承担全部风控责任，并设立了“合作机构白名单”制度。

新规如同一把精准的手术刀，切中哈啰的模式命门。截至2025年9月，在其众多合作金融机构中，仅有两家将哈啰列入白名单。这意味着，绝大部分合作可能因不合规而被迫终止，400亿的业务根基瞬间动摇。

哈啰并非没有机会。2016至2020年的金融牌照审批黄金期，同行如美团、滴滴均已布局。哈啰却将资源集中于出行市场的规模战，错过了构建合规金融框架的最佳窗口。流量红利带来了短期爆发，却无法弥补长期战略与合规层面的缺失。

跨界无护城河

从Robotaxi到金融，两条战线同时告急并非孤立事件，它集中暴露了哈啰长期存在的战略核心问题：在不断的跨界扩张中，始终未能建立起任何一条坚固的护城河。

回顾其发展路径，从共享单车起步，业务触角先后伸向共享电动车、网约车、顺风车、金融助贷，直至最前沿的自动驾驶。“规模依赖症”驱动下，哈啰画出了一个庞大而分散的业务版图。

然而，全面开花的结果往往是全面被动：共享单车面临美团、青桔的强势挤压；网约车、顺风车难以撼动滴滴、高德的地位；仓促上马的Robotaxi暴露技术短板；金融业务在监管收紧时首当其冲。

资本市场的压力进一步放大了这种激进。据悉，赴美IPO折戟后，哈啰创始人于2025年斥巨资入主A股上市公司永安行，被视为“曲线上市”的关键一步。但永安行2025年上半年营收同比下降21.3%，净亏损扩大至6548万元的业绩表现，非但未能解困，反而增添了新的变数。

哈啰的困境为所有依赖流量跨界扩张的互联网企业敲响了警钟。在需要长期技术积淀的自动驾驶领域，速成模式绕不过安全铁律；在强监管的金融领域，无证驾驶终将面临清场。

流量可以买来规模，但买不来核心技术；资本可以加速布局，但换不回错失的合规时机。

株洲事故现场，众人抬起的不仅是一辆失控的Robotaxi，更像是一家企业在激进扩张中失衡的躯体。2G网络退服让电动车“瘫痪”，助贷新规让金融版图“停摆”，Robotaxi事故让科技梦想“暂停”。

哈啰的当务之急，已不再是讲述更宏大的故事，而是回头夯实最基本的安全与合规。商业世界终究会奖赏那些尊重规律、构建了真正核心能力的企业，而淘汰那些寄望于“整合”与“速成”的投机者。未来出行生态的竞争，技术、安全与合规，缺一不可。任何一角的坍塌，都可能导致整个大厦的倾覆。

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