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A股迎来现象级IPO，长鑫科技首日“登顶”

2026-07-28 科技来源：另镜｜作者：郑艺佳 7

摘要：7月27日，长鑫科技登陆科创板，上市首日开盘暴涨471.59%，盘中涨幅一度超过530%。

【另镜网】A股“过节了”。7月27日，长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）登陆科创板，上市首日开盘暴涨471.59%，盘中涨幅一度超过530%。截至收盘，长鑫科技报49元/股，涨465.82%，成交额1412亿元，换手率66.40%，总市值3.277万亿元，不仅创下A股个股单日成交额新纪录，市值也超越工商银行成为A股第一。

招股书显示，长鑫科技于2016年成立，主营DRAM（动态随机存取存储器）产品的研发、设计、生产及销售。目前，全球DRAM市场被三星电子、SK海力士和美光科技牢牢把控，而长鑫科技近年凭借核心产品和工艺技术实现“突围”。据Omdia数据，按出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，2025年第四季度内的全球市场份额已增至7.67%。

2023年至2025年，长鑫科技分别实现营业收入90.87亿元、241.78亿元和617.99亿元，复合增长率达160.78%；归母净利润分别为-167.52亿元、-78.70亿元和53.16亿元，于2025年扭亏。

得益于全球DRAM产品供不应求，价格自2025年下半年以来持续大幅上涨，以及公司产销规模的持续增长和产品结构的持续优化，2026年第一季度，长鑫科技营收和归母净利润分别为508.00亿元和247.62亿元，分别同比增长719.13%和1688.30%。2026年上半年，长鑫科技预计营收将突破千亿元规模，达到1100亿元至1200亿元，归母净利润将达500亿元至570亿元。

不过，长鑫科技也在招股书中指出，DRAM产品价格上涨是2025年下半年以来公司业绩增长的主要原因之一，若未来人工智能规模化应用落地不及预期或头部云厂商资本开支节奏放缓，可能会对DRAM市场未来需求增长带来不利影响。

分产品来看，目前长鑫科技产品覆盖DDR、LPDDR两大主流系列，并形成从DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X系列产品布局，产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等领域，客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米等。2025年，DDR系列实现收入195.31亿元，占主营业务收入的31.87%；LPDDR系列收入407.04亿元，占比66.43%。

DRAM是半导体行业高度标准化的产品，产能建设资本投入需求极高，DRAM厂商必须将产能提升至足够大的量级，才能通过规模效应实现成本的摊薄，获取经济效益。

受此影响，在前期规模效应尚未显现时，2023年至2024年，长鑫科技综合毛利率分别为-1.93%和5.58%，与可比上市公司16.15%和29.86%的均值差距较大。2025年，长鑫科技迎头赶上，综合毛利率达40.99%，仅次于60.41%的SK海力士和59.89%的台积电。

2023年至2025年，来自前五大客户的合计销售金额分别为67.18亿元、161.04亿元以及417.17亿元，占各期主营业务收入的比例分别为74.12%、67.30%和68.08%。

本次上市，长鑫科技拟募集资金579.19亿元（超额配售选择权行使前），计划投入存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目和动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。

2025年，全球DRAM市场规模已达到1505亿美元，占存储芯片市场规模的比例约65%，而中国为全球主流的DRAM消费大国。长鑫科技方面表示，未来将依托资本市场平台，坚持创新，持续突破核心技术，加快先进制造能力建设和产品迭代升级，不断提升全球市场竞争力。

另镜 | 作者：郑艺佳| 责编:陈秋 | 审核:张小蕾 | 监审:小婷

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