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增长重心转向国内市场，名创优品上半年经营利润仅增长6.1%

2026-08-31 消费来源：另镜｜作者：宜萱 5

摘要：名创优品发布2026年中期业绩。上半年，公司实现收入约115亿元，同比增长22.4%；经营活动现金流14.8亿元，同比增长45.5%。

【另镜网】名创优品发布2026年中期业绩。上半年，公司实现收入约115亿元，同比增长22.4%；经营活动现金流14.8亿元，同比增长45.5%。不过，营收增长并未同步转化为利润增长：经调整净利润10.79亿元，同比下降15.7%，经营利润同比仅增长6.1%。同期，销售及分销开支同比增长39.6%至30.45亿元，增速明显快于收入。

国内市场成为上半年增长的主要动力。报告期内，名创优品中国内地收入同比增长26.2%，中国内地同店GMV由去年同期的低个位数下降转为今年上半年的中个位数增长。截至6月底，国内门店达到4665家，净增97家，其中三线及以下城市门店2126家，占比约46%。

公司继续推进大店战略和门店调改。上半年，名创优品完成189家门店调改，调改后相关门店经营效率提升近一倍；自有IP“YOYO”推出一年已进入全球53个国家和地区，上半年相关收入接近5亿元。与此同时，国内会员数量同比增长31%至1.3亿，会员销售贡献率提升至77%。

国内业务增长超预期的同时，名创优品开始调整海外扩张节奏。上半年，名创优品品牌海外收入约40.6亿元，同比增长14.9%，但低于公司此前预期；海外同店GMV同比录得低个位数下降，库存周转天数也由去年同期的240天升至273天。管理层表示，海外经销业务承压，直营市场仍处于投入和培育阶段。

下半年，公司计划关闭部分低效门店、优化库存管理，预计海外门店净减少50至70家，经营重点由门店数量转向单店经营质量。区域市场表现也出现分化：北美市场上半年收入同比增长37%，全年收入规模预计接近40亿元，净利率目标约为10%；欧洲市场收入同比增长26%，但同店销售仍承压。

TOP TOY仍是集团增长最快的业务。上半年，TOP TOY收入同比增长32.7%，全球门店增至365家，并在纽约时代广场开出首家美国门店。不过，公司预计TOP TOY下半年收入将与去年同期基本持平，全年收入增速为低双位数。上半年，其交易量和SKU销量有所增长，但平均客单价和平均售价均出现下降。

展望全年，名创优品预计集团收入同比增长中双位数，下半年国内业务收入保持中双位数增长，而海外业务收入增速将降至低个位数。对名创优品而言，扩张重点正从追求门店数量转向提升单店经营质量，收入增长能否进一步转化为利润增长，将成为后续业绩的重要观察点。

另镜｜作者：宜萱｜责编：陈秋｜审核：张小蕾｜监审：小婷

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